Европу ждут дефолты – в этом уверены многие. В следующем году, по данным аналитиков Citi, их будет по меньшей мере три – в Греции, Ирландии и Португалии. Причем Достаточно велика вероятность, что Греция покинет еврозону. Долговые обязательства привели к падению в экономике. В промышленном производстве индекс PMI (индекс деловой активности) показывает на спад. Страны Евросоюза, по прогнозам аналитиков, в первом полугодии следующего года ожидает мягкая рецессия. Это значит, что фондовые рынки могут начать подъем летом 2012 года, поскольку они обычно опережают экономику на полгода. Биржевые индексы следующим летом только лишь восстановятся до уровня I квартала этого года.

Выборы президента России станут фактором, который обусловит в первом полугодии следующего года «медвежий» тренд». Для биржевиков митинги оппозиции после выборов в Думу оказались неожиданными. В этих условиях начались разговоры о политических рисках для инвесторов в России. Индекс ММВБ за неделю после выборов упал на 12 %. Очень активно велись продажи. При этом иностранцы выводили деньги из компаний, имеющие хоть какое-то отношение к В. Путину. Инвестиционные банкиры политический фактор относят к разряду негативных, помещая его в один ряд с долговыми проблемами в еврозоне.

За последние одиннадцать лет первым заметным случаем улучшения корпоративного управления «Газпромом» стало обещание потратить двести миллиардов рублей на дивиденды. Пока что это считается разовым действием, но это может означать изменение в дивидендной политике этой компании. Здесь следует напомнить, что акционеры «Газпрома» по итогам 2010 года получили 91 миллиард рублей, что составляет 3,85 руб. на акцию при ее стоимости в пределах 170 рублей. По итогам этого года ожидается 180 миллиардов рублей, что составит около 8 рублей на одну акцию. Для российского рынка это считается серьезным изменением.

Кроме того, Сбербанк России акционерам 20 % чистой прибыли против сегодняшних 12 %. Доходность на акцию будет невелика, но обороты Сбербанка России растут стремительными темпами. Чистая прибыль в этом году увеличилась более, чем в 1,5 раза и составила около трехсот миллиардов рублей. Рентабельность капитала составила 27,6%. Прогнозы инвестиционных компаний предполагают в течение 2012 года рост курса акций банка примерно в полтора раза, что с лихвой окупит низкие дивиденды.